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*16:15JST 城南進学研究社 Research Memo（11）：成長投資のための内部留保とのバランスを勘案し配当額を決定 ■株主還元策 城南進学研究社<4720>は株主還元を経営上の重要課題と位置付け、配当による還元を基本方針としている。公約配当性向などは定めておらず、業績と、成長投資のための内部留保のバランスを勘案して配当額を決定するとしている。 2015年3月期は前期比2円増配して10円の配当を行った。同社は様々な成長に向けた投資案件を有しているが、業績が上振れで着地したことを受けて株主還元を増大させたとみられる。2015年3月期の配当性向は増配にもかかわらず27.4%となり、前期の45.5%から低下した。 2016年3月期については、現状は横ばいの10円を予定している。予想1株当たり利益に基づく配当性向は25.7%となる。同社は業績連動の配当を明言しているわけではないが、株主重視と利益の適切な還元については過去の実績が示すところであり、業績が再び大きく上振れるようなことがあれば、それに応じて配当が変更される可能性は十分あろう。 （執筆：フィスコ客員アナリスト　浅川　裕之） 《HN》