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*16:25JST ホットリンク Research Memo（7）：先行投資期間のため、16/12期も無配の予定 ■株主還元策とリスク要因 (1)ホットリンク<3680>の株主還元策 株主に対する利益還元に関して、将来的には配当による利益還元を予定しているものの、現時点においては、事業投資や人材の採用・育成などに積極的に資金を振り向ける先行投資期間にあるとの認識であり、2016年12月期についても無配を継続する予定となっている。 (2)リスク要因 事業のリスク要因としては、ソーシャルメディアデータ購入先企業の経営方針転換により、現在のライセンス契約が解除された場合、業績に影響が出る可能性がある。ただ、同社は既に国内外で多くの企業を顧客として抱えており、また今後もインバウンド消費支援サービス等の拡大により、データ購入量の増加が見込まれることから、契約が解除される可能性は極めて低いと弊社では考えている。 また、海外売上高比率が過半を超えていることから、為替変動による海外子会社業績の円換算した際の変動リスクが挙げられる。同社では資産・負債に関して円建て、外貨建てのバランスを取ることで、変動リスクを軽減していく考えだ。 （執筆：フィスコ客員アナリスト　佐藤　譲） 《HN》