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*17:22JST ムサシ Research Memo（5）：印刷用紙や特殊包装紙が消費増税の反動と需要減で伸び悩み ■2015年3月期決算と各セグメント動向 (4)「紙・紙加工品」セグメントの動向 ムサシ<7521>の紙・紙加工品セグメントは売上高6,298百万円（前期比0.5%減）、セグメント営業損失7百万円（前期は営業利益6百万円）で着地した。主力の印刷用紙や特殊包装紙の販売が、消費増税後の反動減と需要減退で伸び悩んだことが減収につながった。紙器用板紙は堅調なパッケージ需要に支えられて増収となったが、主力品の減収を補うには至らなかった。利益面では、このセグメントはそもそも利益率が薄い事業であるが、2015年3月期は価格低下等の要因で利益率が低下したため、わずかながらセグメント営業損失となった。 （執筆：フィスコ客員アナリスト　浅川　裕之） 《HN》