株～企業情報・おすすめ銘柄

*20:33JST ＤＶｘ Research Memo（2）：医療機器専門商社として上場来、増収増益と実質増配を継続 ■事業概要 1986年創業の医療機器専門商社で、2007年ＪＡＳＤＡＱ（現 東京証券取引所JASDAQスタンダード）上場以来、連続増収増益、実質増配を続けている。ディーブイエックス<3079>の事業は「不整脈事業」「虚血事業」「その他」と3つの事業に区分されている。2015年3月期第2四半期累計の売上高構成比で見ると、「不整脈事業」が80.9%、「虚血事業」が15.2%と2事業で全体の96%以上を占めており、ここ数年この傾向は変わっていない。 セグメント利益の構成比を見ると、「虚血事業」が29.7%と、売上高構成比と比較してやや高くなっている。この背景としては「虚血事業」が主に海外医療機器の独占販売権をもつ輸入総代理店として、国内の商社向けに医療機器を販売しており、価格支配力が強いことが考えられるが、マーケティングコストや薬事申請費用は同社が負担する。一方、「不整脈事業」はメーカーまたは商社から関連商品を仕入れて医療施設に販売するビジネスモデルであり、同じ製品を扱う競合企業があるため、価格競争が生じやすい事業環境となっている。こうした事業環境の違いが、両事業の利益率の差になって表れていると考えられる。 （執筆：フィスコ客員アナリスト佐藤 譲） 《FA》