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*16:01JST ＢＳ１１ Research Memo（1）：2022年8月期第2四半期は前年同期比増収増益。収益は期初計画より上振れ ■要約 日本BS放送<9414>は、無料のBSデジタルハイビジョン放送「BS11（ビーエス・イレブン）」を運営する独立系のBS放送局である。キー局系列に属さない独立系であることに加えて、無料放送という2つの特徴を持つ。独立系ならではの強みを生かし、全国のテレビ局及び制作会社との共同制作番組の提供が可能となっている。 1. 2022年8月期第2四半期の業績概要 2022年8月期第2四半期連結業績の売上高は6,097百万円（前年同期比6.1%増）、営業利益は1,349百万円（同6.7%増）、経常利益は1,348百万円（同1.0%増）、親会社株主に帰属する四半期純利益は906百万円（同0.5%減）となった。通期連結業績予想に対する第2四半期時点の業績進捗率は、売上高が50.0%、営業利益が74.5%、経常利益が74.5%、親会社株主に帰属する四半期純利益は72.5%となっている。タイム収入は前年同期比微増となったが、スポット収入は業界全体の好調の影響を受けたほか、新規スポンサーの獲得などもあって同14.5%増と引き続き好調を維持した。その他の収入でも、同社が出資するアニメに関する配当収入があったことで76.2%の大幅増加となった。 2. 2022年8月期の業績見通し 2022年8月期の連結業績予想については、売上高12,200百万円（前期比1.6%増）、営業利益1,810百万円（同32.2%減）、経常利益1,810百万円（同34.0%減）、親会社株主に帰属する当期純利益1,250百万円（同33.0%減）を見込んでいる。テレビ広告収入においては営業力の強化と良質な番組制作、効果的な広告宣伝により広告媒体としての価値を向上することで、タイム収入、スポット収入の増加と周辺事業収入の強化を図っていく方針だ。コンテンツ強化などによる費用は増加する見通しだが、費用効率をさらに高めていく方針も示しており、弊社では攻めの投資に基づく前向きな減益予想であると評価する。上期はスポット収入を中心に想定以上の売上高となり、下期もこの好調を維持できれば業績の上方修正が見込める状況であるだけに、通期業績予想はやや保守的と言える。 3. 中長期成長に向けた取り組み、対処すべき課題 同社は中期経営計画を策定し、それをメルクマール（指標、道標）に、中長期にわたる持続的成長を実現するべく取り組んでいる。新型コロナウイルス感染症拡大（以下、コロナ禍）に伴う状況の変化を考慮し、「マーケティング力」「企画力」「戦略構築力」「実行力」に、急激に変化する経営環境に対して挑戦し続けるための「変化対応力」「改革推進力」を加えた「6つの“力”」の強化・実践を掲げている。また同社では、2022年8月期の新たな重点施策として、下記の施策を公表している。 1) 「コンテンツ強化」…マルチユースを前提としたコンテンツの企画制作 2) 「配信ビジネス、新規事業開発と収益化」…アーカイブを含む自社コンテンツの活用 3) 「アニメ事業の強化と発展」…アニメ番組の強化、周辺事業への発展 4) 「コラボレーション施策の推進」…番組共同制作をはじめとした協力関係の強化 5) 「情報番組の新規、深耕開拓」…戦略に基づく新規開拓、新規企画の共同開発 二次利用やイベントなどの多角展開や自社制作番組のネット配信強化、同社の強みであるアニメなどを生かした施策を推進していく方針である。 ■Key Points ・タイム収入は、業界全体の環境は厳しく、前年同期比微増で着地 ・スポット収入は、業界全体で好調に推移し、2ケタの伸び ・レギュラー番組に関連するYoutube配信のアクセス数が増加 ・オリジナル色の強化、良質コンテンツの拡充が奏功し、企業広告収入は堅調推移 （執筆：フィスコアナリスト　村瀬智一） 《EY》