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*13:28JST ＦＣＥ Research Memo（8）：Robo-Pat DXとSmart Boardingの両輪が通期業績もけん引 ■業績動向 2. 2023年9月期業績見通し 2023年9月期業績見通しについてFCE Holdings<9564>は、売上高4,059百万円（前期比8.1%増）、営業利益578百万円（同27.3%増）、経常利益560百万円（同23.1%増）、親会社株主に帰属する当期純利益370百万円（同23.7%増）としている。日本経済は、コロナ禍からの出口は見え始めたが、ウクライナ情勢や円安などにより先行き不透明な環境が継続するものと見られている。同社はこのような環境に適応しつつ、また中期経営計画に従って増収増益を目指す方針である。 足もとでは、ストック型で利益が積み上がりやすい「Robo-Pat DX」と「Smart Boarding」がともに好調で、また、第2四半期にフォーサイト手帳をしっかりと販売することができた。第2四半期業績は想定をやや上回って推移している模様だが、同社は通期の利益進捗を見ながら、第4四半期に中期経営計画の達成に向けた戦略的投資を行う可能性を探っており、業績見通しは期初計画のままとなっている。 DX推進事業は、生産性向上のニーズを取り込みながらRPA市場の拡大にあわせ、引き続き「Robo-Pat DX」の新規導入企業の開拓や既存導入企業の利用拡大を図るとともに、地方などRPAの導入が遅れているエリアへの展開を強化し、通期で増収増益を見込んでいる。足もとでは、想定より順調に導入社数が増加しているうえ、導入社数の伸びに伴い収益が積み上がっていく傾向から、売上高は第3四半期以降も四半期ごとに逓増、利益はそれ以上に伸びていく見込みである。このため同社事業のなかでも成長スピードが速く、下期以降もグループの成長をけん引していくことが期待される。 教育研修事業では、「Smart Boarding」の拡販や既存事業の強化に加えて、英語でプログラミングを学ぶ子ども向け教育プログラム「Wonder Code」など新規事業の拡大により、通期で増収増益を見込んでいる。なかでも「Smart Boarding」は導入企業の増加に伴って収益が積み上がっていくうえ、導入する企業が4月から多くなる傾向があるため、下期は収益拡大に一層貢献することが期待される。 3. 中期成長イメージ 人口が減少する社会で持続的な成長を達成するには、どんな企業でも生産性の向上や効率化を追求していく必要がある。このため、中小企業や地方企業におけるRPAニーズ、eラーニングなど研修ニーズは止まることなく拡大していきそうだ。まさにそこをフィールドとしているのが同社の事業であるため、「Robo-Pat DX」と「Smart Boarding」という両輪の成長余地は依然大きいと思われる。加えて、足もとで想定を超える勢いで導入社数が増えていることも考えれば、期末に向けて広告費を積み増す傾向から2023年9月期は大きく上振れないかもしれないが、中期的には期を重ねるごとにストック収益が積み重なり、人件費や広告費などの固定費の削減につながる。2025年9月期の目標に向かって、業績は極めて順調に推移していると言える。 （執筆：フィスコ客員アナリスト　宮田仁光） 《SI》