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*15:07JST アルマード Research Memo（7）：資本効率を意識した経営を目指し、必要以上の資産を内部留保しない方針 ■株主還元策 アルマード<4932>の利益配分については、業績の推移を見据え、将来の事業の発展と経営基盤の強化のための内部留保に留意しながら、経営成績や配当性向等を総合的に勘案し、配当を検討することを基本方針としている。2021年3月期については、経営基盤の長期安定に向けた財務基盤の強化及び事業の継続的な拡大発展を実現させるために必要な内部留保を確保するため配当は実施していない。内部留保資金については、今後予想される経営環境の変化に対応すべく、今まで以上にコスト競争力を高め、市場ニーズに応える企画開発体制を強化し、さらには「同社」「卵殻膜」「III型コラーゲン」の認知度向上、ブランドイメージの確立のために有効投資していく方針だ。ただ、既述のとおり、同社は中長期的に利益のさらなる積み上げが予想されることから、将来的には株主還元が実施される可能性も高いと弊社では予想している。 （執筆：フィスコ客員アナリスト　石津大希） 《YM》