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*15:12JST シュッピン Research Memo（2）：カメラや高級腕時計など「価値ある新品と中古品」に特化したEC事業を展開 ■事業概要 シュッピン<3179>は、カメラや高級腕時計など「価値あるもの（新品と中古品）」に特化したEC（eコマース）企業である。EC市場の拡大等を追い風として、専門性の高い商材に特化したポジショニングやインターネットを活用した独自の事業モデルの確立（詳細は後述）により、高い成長を実現してきた。 現在のWeb会員数は約48.4万名（2020年9月末）。毎月5,000名台（7月以降）の新規会員獲得により順調に積み上げてきた。一方、店舗数は1商材1店舗を基本方針とし、東京都内に4店舗を構えている。店舗も一定の業績貢献をしているが、情報発信基地としてEC事業を補完する機能を果たしている。また、「新品」と「中古品」の売上比率はおおむね1：1で安定しているが、それぞれに重要な役割を担っており、相互に作用しながら相乗効果を生み出してきた。 事業セグメントは、「カメラ事業」「時計事業」「筆記具事業」「自転車事業」の4つで構成されており、主力の「カメラ事業」が売上高の71.9%、営業利益（調整前）の88.9%を占める※。ただ、レディース高級腕時計の強化やグローバル展開などにより「時計事業」も伸びる趨勢にある。 ※カメラ事業は「MapCamera」、時計事業は「GMT」及び「BRILLER（ブリエ）」（2019年12月にオープンしたレディース腕時計専門サイト）、筆記具事業は「KINGDOM NOTE」、自転車事業は「CROWN GEARS」の屋号にて展開している。 （執筆：フィスコ客員アナリスト　柴田郁夫） 《ST》