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*15:08JST オークファン Research Memo（8）：2021年9月期は期初予想を据え置き、前期を上回る加速度的な成長を見込む ■業績見通し 1. 2021年9月期の業績予想 2021年9月期の業績予想についてオークファン<3674>は、期初予想を据え置き、売上高を前期比38.4%増の10,900百万円、営業利益を同58.4%増の1,300百万円、経常利益を同54.5%増の1,250百万円、親会社株主に帰属する当期純利益を同86.6%増の800百万円と大幅な増収増益を見込んでいる。 ベンチャー投資先の株式売却が業績に大きく寄与する想定であるが、その分を除いた主力事業の業績についても、売上高を前期比51.4%増の10,000百万円、営業利益を同57.6%増の500百万円と、前期を上回る加速度的な成長を計画している。 主力事業については、コロナ禍をきっかけとした環境変化を追い風として、「在庫価値ソリューション事業」及び「商品流通プラットフォーム事業」がともに年度後半に向けて伸長する見通しである。利益面についても、広告宣伝費や人件費など、事業拡大に向けた先行費用を積極投入するものの、売上高の伸びで吸収し、大幅な増益を実現する想定となっている。 2. 弊社アナリストの見方 通期予想達成のためには、下期売上高6,253百万円（前年同期比27.8%増）、営業利益509百万円（同31.1%減）が必要となる。主力事業の上期進捗には出遅れ感が見られるものの、下期における巻き返しに加え、積極的な先行投資を継続する方針の下で、営業投資有価証券（インキュベーション事業）の追加売却も考えられることから、業績予想の達成は十分に可能であると判断している。むしろ注目すべきは、外部環境が追い風にあるなかで、本格的な成長ステージへと入っていくために、成長性の高い「商品流通プラットフォーム事業」をいかに強化し、流通高の拡大を図っていくのか、その具体的な道筋にある。したがって、そういった観点から足元業績や戦略の進捗をフォローしていくことが重要となろう。 （執筆：フィスコ客員アナリスト　柴田郁夫） 《AS》