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*13:49JST 天昇電 Research Memo（9）：2024年3月期は年間3円配当予想だが、業績動向により増配の可能性も ■株主還元策 天昇電気工業<6776>は2016年3月期までの9年間は業績が不振であったことから無配を続けていた。しかし2017年3月期には大幅増益を達成、収益基盤も安定してきたとの判断から、年間3円の復配を果たした。その後、2018年3月期から2022年3月期まで年間3円配当を継続した。同社は「復配したとはいえ決して高い水準ではない。今後も業績を安定させ、少しずつ増配を行っていきたい。しかし当面は設備投資を優先したい」と述べた。同社のフリーキャッシュ・フロー（営業活動によるキャッシュ・フローから投資活動によるキャッシュ・フローを差し引いた額）は、通常の投資であれば増配を行うのに十分な水準であり、本来であれば2023年3月期にも増配の可能性があった。しかし、米国で大型投資を行ったことから、2023年3月期も年間配当は3円（配当性向8.3%）とした。2024年3月期も年間配当は3円予想（配当性向10.2%）である。今後業績の回復が明白となり海外事業が軌道に乗ってくれば、増配の可能性もあると弊社では予想している。今後の業績動向や設備投資計画、配当水準には注目する必要がありそうだ。 （執筆：フィスコ客員アナリスト　寺島　昇） 《SI》