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*15:12JST ピクスタ Research Memo（13）：今半期も先行投資で減益見通し。引き続き売上高と各KPIの動きに注目 ■今後の見通し 2017年12月期通期についてピクスタ<3416>は、売上高2,413百万円（前期比37.3%増）、営業利益48百万円（同68.6%減）、経常利益47百万円（同69.7%減）、親会社株主に帰属する当期純利益4百万円（同96.0%減）と増収減益を予想している。これらの業績予想値は2017年2月24日の修正予想から変更はない。 前述のように、2017年12月期は成長のための投資の1年ということで、増収ながら大幅減益の予想となっている。利益額は投資の進捗次第で上下に変動可能性がある。投資家の立場としては、今通期ベースにおいても、利益の数値よりもKPIの動きとそれに伴う売上高の動きに注目すべきだろう。 KPIの具体的なものとして、国内事業ではPIXTAにおける素材点数、定額制売上高、単品購入の月間累積数、fotowaの撮影件数などが挙げられる。海外事業では言うまでもなく韓国版PIXTAに関わるもので、素材点数やダウンロード数、ユーザー数などをトラックしていきたい。また、台湾・タイの両拠点においてもマーケティングとローカルコンテンツの調達を強化するとしており、その進捗も注目される。 （執筆：フィスコ客員アナリスト　浅川　裕之） 《TN》