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*15:47JST アルファ Research Memo（4）：営業活動によるキャッシュ・フローが着実に増加 ■アルファ<3434>の業績動向 3. 財務状況と経営指標 2017年3月期末の財務状況では総資産が前期末比2,997百万円増加している一方で、純資産が1,363百万円減少し、自己資本比率が51.3%から46.1%へ低下し、中期経営計画目標の50%を下回っている。この要因は新規連結などで短期借入金が増加したこと（1,078百万円）、為替換算調整勘定での減少（1,291百万円）が主たる要因であり、今後、50%超に回帰することに大きな問題はないと判断される。 注目すべきは営業活動によるキャッシュ・フローの着実な増加である。営業活動によるキャッシュ・フローが2013年3月期以降着実に増加、2017年3月期も投資活動を活発化させるなかで4,910百万円を稼ぎ出した。投資活動によるキャッシュ・フローの減少もASSA ABLOY ABからの譲受で一巡、今後はフリーキャッシュ・フローの拡大局面に入るとみられる。 （執筆：フィスコ客員アナリスト　岡本　弘） 《HN》