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*12:31JST 桑山 Research Memo（8）：低い浮動株比率で新規投資家は参入しにくい ■桑山<7889>の株式需給 ●所有者別及び大株主の状況 2016年3月末時点において、創業者関連と思われる株主は全体の53.7%を占め、上位10位合計の大株主の割合は74.0%と大きく、浮動株比率が低いと言える。これを受けて所有者別株式数の割合は、金融機関が12.73%、金融商品取引業者が0.11%、その他の法人が43.13%、外国法人等が0.06%、個人その他が43.96%と、創業家の資産管理会社と思われる(有)山洋が含まれるその他の法人と、創業家を含む個人その他が多いのに対して、外国法人等が少ないことが分かる。 同社に限ったことではないが、創業者や創業家が株式上場後も大きな割合の株式を保有しているケースでは、創業者もしくは創業家によるコミットメントとポジティブに評価できる一方で、大口の機関投資家を始め、ほかの新規投資家が自由に株式を購入できる余地が小さくなる。公開企業ではあるものの、市場の評価がなかなか届きにくいという側面もあることに留意されたい。 （執筆：フィスコアナリスト　清水　さくら） 《TN》