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*16:39JST アジュバン Research Memo（2）：自社工場を保有せず外部に製造を委託するファブレス企業 ■会社概要 (1)沿革と事業モデル アジュバンコスメジャパン<4929>は1990年、現社長の中村豊（なかむらゆたか）氏、専務取締役・田中順子（たなかじゅんこ）氏らにより、「有限会社みずふれんど」として設立された。当初は化粧品と家庭用浄水器の販売をしていたが1992年からアジュバン化粧品の製造販売を開始して現在に至っている。 同社は化粧品の製造販売を行っているが自社では工場を保有せずに外部に製造を委託する、いわゆるファブレス企業だ。販売については、一般小売店、量販店、eコマースなどを通じた販売は行わず、美容サロンを通じて最終消費者に販売する形態を採用している。同社にとっての直接の顧客は美容サロンということになる。 （執筆：フィスコ客員アナリスト　浅川　裕之） 《FA》