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*16:19JST エスプール Research Memo（2）：高い収益性を誇る障がい者雇用支援サービス ■事業概要 エスプール<2471>の事業セグメントは、ビジネスソリューション事業と人材ソリューション事業の2つに区分されている。2014年11月期の売上高、セグメント利益の構成比はグラフのとおりで、売上高、利益ともに人材ソリューション事業の比率がやや高くなっている。セグメント別の事業内容は以下のとおり。 （1）ビジネスソリューション事業 ビジネスソリューション事業には、ロジスティクスアウトソーシングサービス、障がい者雇用支援サービスのほか、フィールドマーケティングサービス、販売促進支援サービス、顧問支援サービスなどが含まれる。2014年11月期の売上構成比では、約65%がロジスティクスアウトソーシングサービス、約14%が障がい者雇用支援サービス、約14%がフィールドマーケティングサービス、残りがその他のサービスとなる。一方、利益構成で見れば過半を障がい者雇用支援サービスが占めており、同サービスの収益性の高さが際立っている。 ロジスティクスアウトソーシングサービスは、子会社の(株)エスプールロジスティクスで展開しており、卸売業者や物流業者などの物流センターにおいて、業務の全部または一部分を請け負うセンター運営代行業務と、主にインターネット通販業者向けの商品発送代行業務の2つの事業を行っている。商品発送代行業務では現在、東京都大田区平和島と茨城県つくば市の2拠点で事業運営している。 子会社の(株)エスプールプラスで展開する障がい者雇用支援サービスは、企業の障がい者雇用をサポートするビジネスとなる。同社が賃借した土地で養液栽培施設を構築し、「わーくはぴねす農園」として企業に貸出すことで収入を得る格好となる。現在、千葉県市原市と茂原市の2ヶ所で農園を開設している。また一方で、障がい者の就職をサポートするための就労移行支援事業所「障がい者就職塾」（千葉県内で5ヶ所）の運営を行っており、同塾で職業訓練を受けた知的障がい者を企業に紹介するサービスも行っている。 同社の収入源は、契約企業から得る農園の設備販売収入（養液栽培設備）、月額の農園管理料、人材紹介料と、就労移行支援事業所の運営収入からなる。企業側から見れば、雇用の場所と人材の両方を同時に提供してくれる利用価値の高いワンストップソリューションサービスとなっている。 子会社の(株)エスプールエコロジーで展開するフィールドマーケティングサービスは、通信キャリア向けの電波調査等の業務のほか、2014年11月期から開始した東京電力管内でのスマートメーター設置に関連する電波調査や機器の設置等の業務が含まれる。 子会社の(株)エスプールセールスサポートで展開する販売促進支援サービスは、クレジットカード、ソーラーパネル等の販売支援を商業施設で行う対面型販売促進支援業務や、メーカー担当者に代わって小売店を巡回するマーチャンダイジング業務となる。また、エスプール本体で顧問支援サービスを展開している。同サービスに登録する顧問は現在、約3,500名（2013年11月末約2,200名）で、主に上場企業等の役員クラス経験者や同社が定めるアドバイザリー・アビリティ基準を満たした人材を、中小企業やベンチャー企業向けに紹介している。 （執筆：フィスコ客員アナリスト　佐藤　譲） 《FA》