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*14:04JST キューブ Research Memo（4）：自社ブランドのラグジュアリーゴルフウェアをグローバルに展開（2） ■事業概要 2. 特色・強み (1) ブランド力 キューブ<7112>の最大の特色は、富裕層をターゲットとしたラグジュアリーゴルフウェア市場に特化し、自社ブランド「MARK&LONA」を確立している点であろう。ブランド設立から15年以上が経過しているが、毎シーズン展開してきたユニークなコラボレーションなどを通じてラグジュアリーゴルフウェア市場を創造してきたとも言える。同社はラグジュアリーゴルフアパレル企業の世界的なトップランナーであり、同業他社が追いつくのは容易ではない。このブランド力とポジショニングこそが、同社の最大の強みであると弊社では見ている。 (2) 高い交差比率 小売業で一般的に重視されている指標の1つに交差比率がある。在庫の投資効率を表す指標の1つで、適正在庫を把握するために使われており、在庫回転率×売上総利益率で計算される。小売業では交差比率200%以上が好ましいと一般的に言われている。 同社の場合、2023年12月期の在庫回転率は12.5回、売上総利益率は56.7%であり、交差比率は708.8%と非常に高い。適正在庫を維持しつつ高い売上総利益率を維持しており、財務的な基盤は強固と言える。これは今後の事業展開において大きな強みとなる。同社が適正な在庫管理を実現しているのは、過去の景気や売上動向などの分析を行うことで、近い将来の売上予想を行い、これに基づいて適切な発注（製造指示）を行っているからだ。これは同社独自のノウハウであり、この点も強みと言えるだろう。ただし、高い売上総利益率と適正在庫を維持できるのは、同社の事業規模がまだ小さい（売上高が100億円未満）からとも言える。今後売上高が200億円、300億円へ拡大していった際に、現在のような高い交差比率水準を維持できるかは注目する必要があるだろう。 3. 競合 同社は衣料品などを販売していることから、広義ではすべてのアパレルメーカーが競合となる。しかし同社は、ラグジュアリーゴルフウェア市場に特化しているので、この市場に限れば競合は見当たらない。なお、もう少し広い市場で見ると、アウトドア商品やスポーツ用品を販売するモンクレール、デサント<8114>、スノーピーク<7816>なども競合になりうると弊社では考えている。ただし、衣料品は嗜好品としての側面もあることから、ある意味で最大の競合は「ユーザーの嗜好」とも言える。ユーザーの嗜好変化に対応するために、同社は幅広いカテゴリーを展開し、様々な企画やコラボレーションを継続しており、評価に値する。 （執筆：フィスコ客員アナリスト　寺島　昇） 《HN》

*09:45JST 出来高変化率ランキング（9時台）～クスリのアオキ、大幸薬品などがランクイン ※出来高変化率ランキングでは、直近5日平均の出来高と配信当日の出来高を比較することで、物色の傾向など市場参加者の関心を知ることができます。 ■出来高変化率上位　[7月5日　9:32　現在] （直近5日平均出来高比較） 銘柄コード 銘柄名 出来高 5日平均出来高 出来高変化率 株価変化率 <3205> ダイドリミ　　　　 14671200 　107185.08　 340.07% 0.1587% <2931> ユーグレナ　　　　　3927700 　534516.26　 163.27% 0.1299% <2809> キユーピー　　　　　1096700 　457743.86　 101.61% 0.0651% <2012> iS米債03　　　　1118430 　1274261.62　 67.11% -0.0017% <1546> NFダウヘ無　　　　4263 　126338.322　 59.5% -0.0014% <9369> キユソー流通　　　　116700 　141835.764　 46.23% -0.0313% <5071> ヴィス　　　　　　　37100 　122945.58　 44.27% 0.0047% <8059> 第一実　　　　　　　38100 　24569.64　 31.78% -0.0066% <6937> 古河池　　　　　　　219700 　68753.58　 29.67% 0.0273% <4574> 大幸薬品　　　　　　153700 　223235.78　 20.56% 0.0189% <3905> データSEC　　　　174000 　55431.32　 18.81% 0.0431% <1541> 純プラ信　　　　　　18269 　312454.9　 16.65% 0.002% <3946> トーモク　　　　　　25500 　69201.736　 15.97% -0.0177% <4293> セプテーニHD　　　358700 　59753.96　 14.54% -0.0216% <3558> ジェイドG　　　　　166900 　101521.84　 13.4% 0.1089% <4022> ラサ工　　　　　　　56600 　280080.24　 12.11% 0.0353% <8016> オンワードHD　　　1472900 　140968.64　 12.03% -0.0416% <2840> iFナス100　　　8122 　680103.64　 11.86% -0.0033% <7816> スノーピーク　　　　19200 　194229.144　 8.4% 0.0008% <3937> Ubicom　　　　43900 　19085.76　 7.41% 0.0479% <6740> JDI　　　　　　　40323200 　66243.36　 4.69% 0% <6741> 日信号　　　　　　　84500 　702331.52　 3.33% 0.0009% <5244> jig．jp　　　　219600 　99884.66　 3.09% 0.0191% <3315> 日本コークス　　　　2479300 　64737.78　 2.15% 0.008% <4597> ソレイジア　　　　　16863500 　311307.66　 1.28% 0% <5240> monoAI　　　　390200 　436451.68　 0.96% -0.0127% <151A> ダイブ　　　　　　　19600 　226495.32　 -2.7% 0.0793% <4345> シーティーエス　　　51000 　73678.5　 -5.95% 0.0024% <9842> アークランズ　　　　119800 　42882.04　 -6.23% -0.0155% <3549> クスリのアオキ　　　390600 　256671.38　 -6.66% -0.0008% （*）はランキングに新規で入ってきた銘柄 20日移動平均売買代金が5000万円以下のものは除外 《CS》

[来週の買い需要（表）] コード;銘柄;株価インパクト;買い需要;信用倍率;終値;前日比 <2196> ;エスクリ;410%;110400;3.57;291;-1 <4896> ;ケイファーマ;333%;6000;11.86;640;-8 <7962> ;キングジム;161%;21900;0.06;890;0 <7816> ;スノーピーク;132%;29500;1.80;1246;2 <3547> ;串カツ田中;122%;32500;0.76;1662;12 <3091> ;ブロンコＢ;121%;70600;0.43;3715;15 <5129> ;ＦＩＸＥＲ;120%;86000;1.46;1502;-4 <2325> ;ＮＪＳ;107%;13800;0.29;3100;-20 <7707> ;ＰＳＳ;97%;15500;9.08;199;-1 <9046> ;神戸電鉄;97%;3700;2.07;2740;-11 <3688> ;カルタHD;97%;25800;1.31;1704;4 <8179> ;ロイヤルＨＤ;92%;182200;0.37;2498;10 <7564> ;ワークマン;90%;119900;1.04;3875;-65 <2291> ;福留ハム;80%;800;1.48;1470;4 <6070> ;キャリアリンク;78%;16200;3.99;2515;-6 <3197> ;すかいらーく;76%;764600;0.29;2207;21.5 <9663> ;ナガワ;74%;7900;0.24;7600;110 <8165> ;千趣会;72%;31300;1.50;317;0 <9270> ;バリュエンス;69%;22600;3.24;720;1 <3484> ;テンポイノベ;67%;9200;3.11;910;0 [コメント]キングジム<7962>の信用倍率は0.06倍と大きく売り長となっている。 《TY》