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*16:16JST ＲＩＺＡＰ－Ｇ Research Memo（6）：chocoZAP本格投資開始以来、初の四半期営業黒字化を達成 ■業績動向 1. 2024年3月期第3四半期の業績概要 RIZAPグループ<2928>の2024年3月期第3四半期の業績は、売上収益が122,988百万円（前年同期比6.7%増）、営業損失が4,769百万円（前年同期は1,089百万円の損失）、税引前四半期損失が7,089百万円（同2,595百万円の損失）、親会社の所有者に帰属する四半期損失が7,691百万円（同8,619百万円の損失）となった。四半期ごとの営業利益推移では、chocoZAP事業への本格投資を開始した2023年3月期第3四半期以来、4四半期ぶりの営業黒字を達成した。 売上収益に関しては、本格展開をしているコンビニジム「chocoZAP」の拡大に注力し、RIZAP関連事業（chocoZAP事業含む）は大幅に増収（前年同期比14,358百万円増）となった。2024年3月期第3四半期までにchocoZAPを746店舗出店し、2023年12月末時点の店舗数は1,225店となった。その後2024年2月14日時点で1,333店まで増え、会員数は112万人超となっている。既存事業では、アンティローザをはじめとする増収分（同2,388百万円増）があった一方で、REXT等の店舗構造改革等に伴う減収（同1,957百万円減）や子会社BRUNO傘下のシカタ事業を前期末に売却した影響（同3,927百万円減）があった。営業利益に関しては、2024年3月期をchocoZAP事業への戦略的投資を加速させる先行投資期間として位置付け、chocoZAP店舗の出店投資や広告・販促投資を計画的に行ったこと、また、既存事業においては原材料高・仕入価格の上昇の影響等も続き、グループ全体では営業減益となった。 (1) ヘルスケア・美容事業セグメント 前述のchocoZAP事業への戦略投資と並行して、既存のボディメイク事業においては、サブスク型（生涯型）ビジネスモデルへの転換により会員の継続率及びLTV（顧客1人当たりの生涯売上）が上昇した。MRKホールディングス<9980>では、婦人下着等の事業において、新商品の展開準備や新規出店や移転・改装投資を行った。ヘルスケア・美容セグメントの売上高は45,079百万円（前年同期比45.6%増）、営業損失は5,900百万円（前年同期は2,955百万円の損失）となった。 (2) ライフスタイル事業セグメント REXTでは、トレカ事業・エンタメ事業・リユース事業それぞれにおいては高収益業態への転換が進み、収益性が改善した。BRUNOは中国での自社サイト展開が活況を呈し、国内でもアウトドア関連やトラベル関連が好調だったものの、主力のキッチン家電やインテリア家電商品が巣ごもり需要の落ち着きを見せたことから減収減益となった。夢展望<3185>では、秋以降の天候の影響、仕入単価の上昇や物流費高騰などにより減収減益となった。ライフスタイルセグメントの売上高は62,868百万円（前年同期比7.2%減）、営業利益は1,530百万円（同17.5%減）となった。 （執筆：フィスコ客員アナリスト　角田秀夫） 《SI》

*12:47JST ＲＩＺＡＰ－Ｇ Research Memo（7）：chocoZAP店舗数1,100店超、会員数100万人超を達成 ■業績動向 1. 2024年3月期第2四半期の業績概要 RIZAPグループ<2928>の2024年3月期第2四半期の業績は、売上収益が81,012百万円（前年同期比5.3%増）、営業損失が5,791百万円（前年同期は230百万円の利益）、税引前四半期損失が7,302百万円（同714百万円の損失）、親会社の所有者に帰属する四半期損失が7,596百万円（同1,776百万円の損失）と、中期経営計画どおりに積極投資を行った。 売上収益に関しては、本格展開をしているコンビニジム「chocoZAP」の拡大に注力し、RIZAP関連事業（chocoZAP事業含む）は大幅に増収（前年同期比8,102百万円増）となった。2024年3月期第2四半期までにchocoZAPを550店舗出店し、2023年11月14日時点の店舗数は1,160店となった。また、広告宣伝を積極的に行ったことで認知度の向上とともに入会者もさらに増加し、2023年11月時点の会員数は100万人超に達した。既存事業では、アンティローザをはじめとする増収分（同1,744百万円増）があった一方で、REXT等の小売店の閉店に伴う減収（同922百万円減）やMRKホールディングスの新規顧客獲得に集中したことによる一時的な減収など既存事業では減収分（同2,937百万円減）が上回った。また、子会社BRUNO傘下のシカタ事業を前期末に売却した影響（同2,704百万円減）もあった。営業利益に関しては、chocoZAPへの先行投資によりRIZAP関連事業（chocoZAP事業含む）が減益（同3,650百万円減）となった影響が大きい。さらに既存事業では、新規顧客獲得への先行投資、在庫処理・退店費用の前倒計上、原材料高・仕入価格の上昇の影響等も全社の減益に影響した。 【ヘルスケア・美容事業セグメント】 前述のchocoZAP事業への戦略投資と並行して、既存のボディメイク事業においては、サブスク型（生涯型）ビジネスモデルへの転換により会員の継続率及びLTV（顧客1人当たりの生涯売上）が上昇した。MRKホールディングスでは、婦人下着等の事業において、上期にWeb広告強化による新規顧客の獲得を集中的に行い投資が先行した。ヘルスケア・美容セグメントの売上高は27,937百万円（前年同期比38.3%増）、営業損失は5,544百万円（前年同期は1,073百万円の損失）となった。 【ライフスタイル事業セグメント】 REXTでは、トレカ事業・エンタメ事業・リユース事業それぞれにおいては高収益業態への転換が進み、収益性が改善した。BRUNOはアウトドア関連やトラベル関連が好調だったものの、主力のキッチン家電が家中需要の落ち着きを背景に減収減益となった。夢展望<3185>では、不採算店舗の縮小による売上減などの影響により減収減益となった。ライフスタイルセグメントの売上高は39,737百万円（前年同期は42,605百万円、前年同期比 6.7%減）、営業損失は100百万円（前年同期は営業利益637百万円）となった。 （執筆：フィスコ客員アナリスト　角田秀夫） 《SO》

*14:57JST ＲＩＺＡＰ－Ｇ Research Memo（7）：2024年3月期第1四半期は、増収となるも損失計上 ■業績動向 1. 2023年3月期通期の業績概要 RIZAPグループ<2928>の2023年3月期の売上収益は160,519百万円（前期比0.3%減）、営業損失4,505百万円（前期は5,816百万円の利益）、税引前当期損失6,641百万円（前期は4,190百万円の利益）、親会社に帰属する当期損失12,733百万円（前期は2,131百万円の利益）と売上収益は前期並み、新規事業への積極投資により大幅減益となった。 売上収益に関しては、新規事業のchocoZAP事業の増収（3,757百万円増）や既存事業の増収（3,867百万円増）があった一方で、REXT等の小売店の閉店に伴う減収（1,769百万円減）や既存事業の減収（6,338百万円減）もあり、前期並みとなった。営業利益に関しては、chocoZAP事業への先行投資（7,737百万円減）の影響が最も大きく、さらに店舗改革による業態転換費用・減損（1,548百万円減）、円安の影響により原価率が悪化するなど既存事業の減益（1,036百万円減）などが全社の減益に影響した。 ヘルスケア・美容事業セグメントでは、戦略投資を行ってきたchocoZAPの店舗網は期初の16店から期末に479店（当初計画は300店）に拡大し、期末の会員数で35万名を超え、想定以上の成果を上げた。既存のボディメイク事業においては、新たに導入したサブスク型（生涯型）ビジネスモデルへの転換により会員の継続率及びLTV（顧客1人当たりの生涯売上）が上昇した。MRKホールディングス<9980>では、婦人下着及びその関連事業をはじめとして好調に推移し、増収増益となった。ライフスタイル事業セグメントのREXTでは、エンターテインメント事業においてトレーディングカード専門店への業態転換を行うなど構造改革を進めたものの、巣ごもり需要の減少の影響を受けたことで減収減益となった。リユース事業においては、収益効率及び顧客体験の向上、商品力の強化を行うなどにより減収増益となった。このほかアパレル事業や雑貨事業においても消費低迷や顧客の購買志向の変化等に対策を講じたものの、施策への投資の影響により減収減益となった。BRUNO<3140>は、アウトドア関連やトラベル関連が好調だったものの、主力のキッチン家電が家中需要の落ち着きを背景に減収となった。夢展望<3185>では、販売価格引き上げやトイ事業の貢献などにより増収減益となった。 2. 2024年3月期第1四半期の業績概要 2024年3月期第1四半期の売上収益は38,725百万円（前年同期比2.6%増）、営業損失2,864百万円（前期は286百万円の損失）、税引前四半期損失3,384百万円（前期は593百万円の損失）、親会社に帰属する四半期損失3,325百万円（前期は862百万円の損失）と中期経営計画のとおりに積極投資を行っている。 RIZAP関連事業では、2022年9月より新規事業「chocoZAP」を本格展開しており、第1四半期においても大きく進捗した。店舗数は月間約80店の出店ペースで増えており、2023年6月末には720店に達した。会員数も順調に伸びており、2023年6月末時点の会員数は55万名超、8月中旬には80万名を突破し、ブランド開始から約1年で国内フィットネスジムにおいて日本一の会員数を達成した。この会員数は年商ベースでは約290億円規模に相当する。chocoZAP事業の業績への影響により、ヘルスケア・美容事業セグメントの売上収益は12,792百万円（前年同期比 31.0%増）、営業損失は3,016百万円（前年同期は778百万円の損失）となった。なお、ライフスタイル事業セグメント、インベストメント事業セグメントともに減収減益となった。 （執筆：フィスコ客員アナリスト　角田秀夫） 《SO》