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*12:05JST サクサ Research Memo（5）：2025年3月期は増収も、積極的な成長投資などで減益予想 ■サクサ<6675>の今後の見通し ● 2025年3月期の業績見通し 2025年3月期の連結業績は、売上高が前期比2.6%増の42,000百万円、営業利益が同37.2%減の2,100百万円、経常利益が同38.3%減の2,100百万円、親会社株主に帰属する当期純利益が同50.0%減の1,400百万円を見込んでいる。M&A（第2四半期よりソアーを子会社化）効果に加え、サクサブランド事業が堅調に推移するが、積極的な成長投資などにより減益予想としている。 売上高の計画は、サクサブランド事業が前期比4億円増の140億円（ビジネスホンが同3億円増の61億円、ネットワークが同3億円増の67億円、防犯防災が同1億円減の13億円）、OEM事業が同27億円減の192億円（OEMビジネスホンが同4億円減の71億円、アミューズメントが同21億円減の44億円、OEM防犯防災が同5億円増の21億円、EMSが同7億円減の47億円、その他が同1億円減の8億円）、システム事業が同3億円減の51億円（システムビジネスが同4億円減の21億円、映像ソリューションが横ばいの17億円、その他が横ばいの12億円）、M&A・他が同35億円増の35億円としている。 営業利益の前期比増減（12億円減）内訳は、売上高増加で3億円増、機種構成変動で13億円減、材料費の増加で3億円減、原価低減効果で2億円増、品質コストの減少で1億円増、相模原オフィス収益化費用の減少で2億円増、成長投資で4億円減の見込みとしている。またキャピタルアロケーションの計画としては、キャッシュインが営業キャッシュ・フロー（費用計上分の成長投資除く）で19億円、有利子負債の活用で34億円、保有資産の有効活用で1億円、キャッシュアウトが成長・育成領域への投資で25億円、DX投資で6億円、人的資本投資で3億円、設備維持・更新投資で12億円、株主還元で8億円としている。 （執筆：フィスコ客員アナリスト　水田雅展） 《EY》