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*13:11JST アンジェス Research Memo（11）：当面の事業活動資金は新株予約権の行使により調達 ■アンジェス<4563>の業績動向 3. 財務状況について 2023年12月期第3四半期末の財務状況を見ると、資産合計は前期末比3,968百万円減少の34,852百万円となった。流動資産では、「コラテジェン（R）」の出荷拡大に備えるため、製品と原材料及び貯蔵品が合計で522百万円増加した一方で、現金及び預金が5,077百万円、未収消費税等が392百万円それぞれ減少した。固定資産では為替の円安進行によりのれんが500百万円、Emendoの使用権資産が111百万円それぞれ増加したほか、Vasomuneへの出資等により投資有価証券が304百万円増加した。 負債合計は前期末比2,442百万円減少の5,952百万円となった。国内のコロナワクチン開発に係る助成金を補助金収入に振り替えたことを主因として、前受金が2,459百万円減少した。純資産合計は前期末比1,525百万円減少の28,899百万円となった。新株予約権の行使に伴い資本金及び資本剰余金がそれぞれ850百万円増加したほか、主にのれんに係る為替変動の影響により為替換算調整勘定が1,557百万円増加した一方で、親会社株主に帰属する四半期純損失4,798百万円の計上により利益剰余金が減少した。 なお、同社は今後の研究開発費用等の資金調達を目的として、2023年7月に第三者割当による行使価額修正条項付き第43回新株予約権を発行した。当初行使価額は122円（下限行使価額74円）で潜在株式数は44,639千株、希薄化率は24.99%となる。想定調達金額は5,418百万円で、このうち3,218百万円を「コラテジェン（R）」の国内における正式承認に向けた製造販売費用のほか、グローバルでの製品価値最大化に向けた製法・生産プロセスの効率化を企図した研究開発費用並びに米国での臨床試験費用に充当する。また、1,500百万円を「ゾキンヴィ」の原薬購入費用や販売に向けたマーケティング費用、アイガーに対するマイルストーンの支払い費用に充当し、残り700百万円を慢性椎間板性腰痛症治療用NF-κBデコイオリゴDNAの国内における臨床試験費用等に充当する予定だ。2023年11月末時点の行使率は23.3%となっており、10月と11月の2カ月間で300百万円を新たに調達したが、株価が低水準で推移しているため調達額は想定よりも伸びていない。2024年前半には「コラテジェン（R）」の国内での承認申請の結果が判明するほか、米国では臨床試験結果の発表が予定されるなど重要イベントが控えている。これらの結果がポジティブなものとなり、同社の企業価値が見直されることによって資金調達が促進されることを期待したい。 （執筆：フィスコ客員アナリスト　佐藤　譲） 《SI》