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*15:37JST ベルトラ Research Memo（7）：2019年12月期は営業収益20.3%増、営業利益43.9%増を見込む ■今後の見通し ● 2019年12月期業績見通し ベルトラ<7048>の2019年12月期の業績予想については、営業収益4,055百万円（前期比20.3%増）、営業利益600百万円（同43.9%増）、経常利益547百万円（同71.5%増）、親会社株主に帰属する当期純利益356百万円（同14.5%増）を見込む。体験型アクティビティ発掘を進めるとともに、国内・海外の旅行関連企業との連携強化による「販売チャネルの拡大」、外国人旅行者向け現地体験ツアーの47都道府県での展開による「訪日向け商品の拡大」、旅行中（当日含む）においても予約可能な商品拡充による「着地向け商品の拡大」の施策を実施することで、海外旅行部門の更なる拡充、インバウンド部門及びグローバル部門の収益化、オフライン市場のオンライン化を積極的に進める計画である。 営業収益・経常利益の半期ごとの比較を見ても、旅行シーズンに収益が集中するシーズナリティは変わらずあるものの、上半期でも経常黒字を見込めるまで利益水準は向上している。 （執筆：フィスコ客員アナリスト　村瀬智一） 《YM》