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*15:38JST MSOL Research Memo（9）：成長投資を優先し、当面は無配を継続する見通し ■株主還元 マネジメントソリューションズ<7033>は現在、将来の事業拡大と、それに即応できる財務体質の強化のため、配当を実施していない。しかしながら、株主への利益還元の重要性についてはしっかりと認識しており、収益力強化や経営基盤の安定化が進捗した段階では、株主に対する安定的かつ継続的な配当実施を検討していく方針だ。中長期の成長戦略の項で述べたとおり、同社はここからの数年間に一気に業績を拡大させる方針で、当面は成長投資を優先させるものとみられる。 前述のように、同社が事業を展開するプロジェクトマネジメント実行支援サービスの業界は、潜在市場規模に対して現状の市場規模はまだ10%程度と推測されており、潜在成長性は非常に大きいと考えられる。したがって同社が現状、成長投資を優先して無配とする経営判断は十分正当化でき、中長期の株主リターンの最大化にも寄与するものと弊社では考えている。 （執筆：フィスコ客員アナリスト　浅川裕之） 《RF》