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*15:03JST オープンドア Research Memo（3）：国内最大級の旅行比較サイト「トラベルコ」の運営が事業の軸 ■事業概要 同社グループは、オープンドア<3926>と連結子会社ホテルスキップとの2社で構成され、旅行関連事業を主力事業として展開している。同社は旅行比較サイト「トラベルコ」のほか、海外向け多言語旅行比較サイト「Travelko」、伝統工芸品紹介サイト「GALLERY JAPAN」の運営を行っており、ホテルスキップは海外及び国内ホテルの予約、手配、販売等を行っている。 1. トラベルコ (1) 概要 「トラベルコ」は、国内外500以上（2018年3月末現在）の予約サイトと連携し、海外及び国内のパッケージツアー、ホテル、格安航空券、ダイナミックパッケージなどのほぼすべての旅行商品をオンラインで一括して検索・比較することができる旅行メタサーチサイトである。レジャー・ビジネス・格安・5つ星など、あらゆる目的に応じたプラン・チケットを網羅していること、パッケージツアー、ホテル、格安航空券等の各旅行商品のジャンルごとの横断検索ができることなどが特徴である。併せて、海外在住のガイド等の現地のプロによる現地ロコミ情報や旅の情報ブログを掲載し、旅行に関してユーザーが求める情報をすべて網羅できるように構築されている。 (2) ビジネスモデル 同社の収入は、従量課金収入、固定課金収入、広告収入の3つで構成されている。同社では固定課金収入から成果報酬型の従量課金収入へ転換し、2018年3月期は従量課金収入が約90%を占めている。利用者数の増加と収入増加がより直結する形が強まっている。 a) 従量課金収入 「トラベルコ」経由で旅行商品を購入した場合等の成果に応じて、同社が旅行会社から手数料を受け取る、成果報酬型の契約である。 b) 固定課金収入 「トラベルコ」への旅行商品の掲載において、登録可能コース数に応じた掲載料を同社が旅行会社から手数料を受け取る、月額固定型の契約である。 c) 広告収入 「トラベルコ」の広告スペースに広告を掲載し、得意先企業から掲載料を受け取る契約である。 (3) 海外・国内別売上高比率推移 当初、「トラベルコ」は海外旅行が主力であったが、国内旅行も価格競争力の向上により拡大してきている。近年は海外、国内ともに伸びており、バランスが取れた売上構成になっている。海外または国内それぞれの人気の変化や、テロ等の突発的事象による市場のトレンド変化にも柔軟に対応でき、為替変動にも強い構成となっている。 (4) 利用ユーザー属性 ユーザー層を見ると、閲覧環境ではモバイル70%、PC30%となっている。性別では、女性64%、男性36%、年齢別では25～34歳が34%、次いで35～44歳が25%である。価格と内容に最もシビアなF1層（20～34歳女性）からの支持が高い。このため、口コミが起きやすくなっており、同社の業績の伸びを支える要因となっている。 2. Travelko Travelkoは海外及びインバウンド市場をターゲットとした海外版トラベルコである。海外在住者が日本へのインバウンド旅行を探す際にはもちろん、自国内及び他国への旅行を探す場合にも利用でき、日本在住の外国人の旅行探しにも役立つ。英語、中国簡体字、繁体字（台湾）、繁体字（香港）、韓国語にも対応している。 3. GALLERY JAPAN GALLERY JAPANは海外及びインバウンド市場をターゲットとした日本の“伝統工芸作品”を世界へ紹介するサイトである。日本が誇る伝統美の1つを日本だけでなく世界に向けて発信するため、日本語と英語で展開している。公益社団法人日本工芸会の協力を得て、人間国宝（重要無形文化財保持者）や工芸作家が、丹精込めて作り上げた陶芸・染織・漆芸・金工・木竹工・人形・ガラス・七宝などを作品ごとに紹介するとともに、作風や経歴など作家の情報も発信している。 （執筆：フィスコ客員アナリスト　内山　崇行） 《NB》