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*14:02JST バルテスHD Research Memo（12）：年間4.0円配当を実施。当面は同額の配当の可能性大 ■株主還元策 バルテス・ホールディングス<4442>は、2023年3月期までは将来の成長に向けての内部留保を優先し配当を行っていなかったが、2024年3月期は年間4.0円の配当を実施した。2025年3月期も年間4.0円の配当を行う予定だ。その後の配当政策については、当面は既述のような「基本戦略」を推進するため、年間4.0円配当を基本施策とする。 （執筆：フィスコ客員アナリスト　寺島　昇） 《AS》

*14:01JST バルテスHD Research Memo（11）：新中期経営計画を発表、5つの重要戦略を推進する（2） ■バルテス・ホールディングス<4442>の中長期の成長戦略 3. 基本戦略（コンセプトと目指す姿） 既述した「5つの基本戦略」の詳細と今後の施策は以下のようになっている。 (1) ソフトウェアテスト戦略 コンセプトとしては、上流～下流までバルテス品質を届けるトータルテストサービスを提供する。 目指す姿は、a)上流工程（要件定義や基本設計）からのコンサルティング、テストを見据えた無駄のないソフトウェア開発の支援、b)エンタープライズ領域を重点ターゲットとし、ドメインノウハウと実績を蓄積し競争優位性を図る。 重点戦略としては、a)エンタープライズ領域の顧客開拓に向けたマーケティング・営業施策の強化、b)エンジニア採用、c)ビジネスパートナー（ビジネスパートナー・外部人材）の開拓、d)PM層/ハイレイヤーの確保、新部署の設置・教育の強化、e)エンジニアの生産性向上、f)組織の複数化によるマネジメントの向上、などを推進する。 (2) ツール戦略 コンセプトとしては、ソフトウェア品質向上のトータルサポート企業として、ツールを通じてすべての工程の品質向上に寄与する。 目指す姿は、a)ソフトウェアテストの上流から下流までツール連携によるホールプロダクトで価値提供をする、b)ロータッチモデルで人を介さず数を獲得する。 重点戦略としては、a)ホールプロダクトの具現化、b)具現化計画の立案、c)開発計画のスピード・バージョンアップ、d)マーケティング施策、e)専門販売部隊の設置、などを推進する。 (3) バルカレ（教育）戦略 コンセプトとしては、唯一無二の教育プラットフォームでソフトウェアテスト分野の品質向上に貢献する。 目指す姿は、a)開発エンジニアのスキル・知識向上に向けた、ソフトウェアテストに関する各種教育コンテンツの提供（講座、e-ラーニング 等）、b)履修者に対する認定制度、c)バルテスのコーポレートブランディング、教育サービスのブランディングにより「認定＝バルテス品質」として波及させる。 重点戦略としては、a)受講者（開発エンジニア）獲得・マーケティングの強化、b)エンドユーザー（二次ターゲット）へのブランディング、c)コンテンツ数の充実化、などを推進する。 (4) セキュリティ戦略 コンセプトとしては、セキュリティ対策におけるバリューチェーン強化によるワンストップサービスの提供。 目指す姿は、a)開発段階から公開後まで一気通貫のセキュリティサービスの提供、b)サービス単体（点）ではなく、複合的サービス（線）としてのブランド価値を提供、c)自社の診断員の増強のみならず、診断員の教育を外部への提供価値へ。 重点戦略としては、a)診断員の教育による人員増強、b)診断員育成の教育コンテンツの提供、c)セキュリティサービスの拡充、などを推進する。 (5) 開発事業戦略 コンセプトとしては、ホールディングス体制の深化によるグループ間連携の拡充。 目指す姿は、a)グループ内教育・ローテーションでボトルネックを解消し、顧客課題への早期対応を目指す、b)グループを横断する組織体制で顧客課題解決に向けた総合的ソリューションを提供。 重点戦略としては、a)グループエンジニア教育、事業間ローテーション（テスト含む）を進める、b)グループターゲット顧客の潜在的課題・ニーズを分析し、総合的ソリューションを開発する、c)グループ横断的営業部門の強化・拡大、d)M&Aによる顧客課題解決、新技術及び新サービス獲得、エンジニアの補強、e)テスト事業で培った採用スキームで、グループエンジニアの採用強化、などを推進する。 （執筆：フィスコ客員アナリスト　寺島　昇） 《AS》

*14:00JST バルテスHD Research Memo（10）：新中期経営計画を発表、5つの重要戦略を推進する（1） ■中長期の成長戦略 1. 事業環境 バルテス・ホールディングス<4442>を取り巻く今後数年間の事業環境（市場の拡大等）は、以下のような点から追い風であると言える。 (1) ターゲット業界の成長性 今後、同社が狙っていく市場は当然ながら各種のソフトウェアやIT業界となるが、世界のソフトウェアテスト市場の年平均成長率（CAGR（Compound Annual Growth Rate））は9.2%と予想されており、業界そのものが高い成長を遂げる可能性が高い。 (2) テスト工程のアウトソース化が加速（ソフトウェア開発会社） 以下のような現状から、今後ソフトウェアテストは、開発企業からテスト専門企業へアウトソーシングされる可能性が高い。 （ソフトウェア開発企業の悩み） ・コスト高な開発エンジニアの労働時間の約4割がテスト・検証に割かれる ・テスト工程は開発者のモチベーションが上がらず、非効率 ・開発者自身がテスト・検証を行うのは客観性がなく信頼性に欠ける （テスト工程がアウトソースされなかった理由） 大手SIerが案件を一括受注し、傘下の下請け・孫請けに発注。その開発エンジニアがテスト工程まで行う構造であった。 （今後はテスト工程のアウトソース化が加速） ・開発エンジニアによるテスト時間の短縮により、開発コストが減少（同社の調べでは、開発エンジニアがテストを実施する場合の6～7割程度で対応可能） ・再現性・共有性の高いテストの方法（各社独自のメソッド）が確立することで網羅的で高効率なテストが実現可能に ・第三者のテスト専門会社によるテスト・検証の有効性が注目される ・上流工程からの参画により、ソフトウェア自体の品質が向上 ・ユーザー企業など上流工程からの依頼も増加 2. 新中期経営計画の概要 既述のような事業環境の中で、同社は今後10年を見据えた「新中期経営計画」を発表した。 (1) 新中期経営計画のビジョンとコンセプト ビジョンとしては、ソフトウェアテスト業界の全体的な品質を向上させ、ソフトウェアテスト市場の社会的価値を高めることで、さらなる市場拡大を目指す。最終的には同社自身が「バリューアッププラットフォーマー」を目指す。 コンセプトとしては、「バルテス品質」を業界へ波及させるビジネスモデルを構築する。さらに、「人に依存しないビジネスモデル」を強化し拡大させる。 (2) 定量的目標 同社では、当面（3年後、2027年3月期）の定量的目標として、 連結売上高157.3億円（2024年3月期実績103.6億円） 営業利益16.8億円（同8.4億円） 人に依存しないビジネスモデルの売上高構成比3%超（同微小） 営業利益率10.6%（同8.1%） 総資産80.9億円（同53.9億円） 自己資本50.7億円（同28.2億円） 有利子負債13.0億円（同9.9億円） ROE　23.6%（同19.8%） を掲げている。 (3) コンセプトに基づく5つの基本戦略 上記のコンセプトに基づいて、今後は以下の5つの基本戦略を推進していく。 基本戦略1：ソフトウェアテスト戦略 基本戦略2：ツール戦略 基本戦略3：バルカレ（教育）戦略（注：バルカレ＝バルテス・カレッジの略） 基本戦略4：セキュリティ戦略 基本戦略5：開発事業戦略 （執筆：フィスコ客員アナリスト　寺島　昇） 《AS》