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*16:35JST プロパスト Research Memo（5）：高速回転で買収から売却へ、市場リスクは小さい ■プロパスト<3236>のバリューアップ事業 1. 事業概要 バリューアップ事業では、6ヶ月程度の短期案件を取り扱う。首都圏エリアを中心に3～5億円程度の中古の収益レジデンス等を購入し、バリューアップを実施することにより付加価値を高めた上で、個人投資家及び海外投資家を対象に売却を実施する。少額のバリューアップで効果的に付加価値を高めることで、短期間での売却及び資金回収を図る。同社は購入後すぐに工事に入るため、工事開始から1ヶ月後には販売を開始することもある。買収から売却へ高速回転で事業を回しており、すぐ売却できるため市場リスクが小さいと言える。現状、同事業では年間20棟ペースで売却している。 バリューアップ事業の2018年5月期の売上高は前期比10.5%減であったが、セグメント利益は同7.9%減にとどまったことから、セグメント利益率は前年同期の10.7%から11.0%に上昇した。売上高では会社全体の41.4%、営業利益では36.3%を占めている。 2. 特長 同社にはゼネコン出身者も多く、ノウハウに長けた人材が多い。特に、クリーニング、植栽、外光などの共用部分の管理が行き届かないところにもニーズはあり、資産価値の向上につなげている。 3. 実績例 最近の実績例として、幡ヶ谷プロジェクト（東京都渋谷区）、中馬込プロジェクト（東京都大田区）、西蒲田2プロジェクト（東京都大田区）、上高井戸プロジェクト（東京都杉並区）、南町プロジェクト（東京都板橋区）、北千束プロジェクト（東京都大田区）、大泉学園町（東京都練馬区）などがある。 （執筆：フィスコ客員アナリスト　国重 希） 《SF》